【编者按】全球巧克力市场正经历一场“甜蜜的危机”。近日，行业巨头百乐嘉利宝突然大幅下调盈利预期，股价应声暴跌超15%，引发市场震动。这背后，是可可价格过山车式的暴跌、行业产能过剩的隐忧，以及地缘冲突带来的供应链不确定性。当“巧克力之王”都不得不踩下刹车，是否预示着整个行业将进入寒冬？本文将深入解析这场席卷全球巧克力产业的完美风暴，揭开甜蜜滋味背后的苦涩现实。

全球最大巧克力制造商百乐嘉利宝周四大幅下调其运营利润预期，原因包括可可价格下跌、行业产能过剩以及与伊朗战争相关的潜在供应链中断。

这家公司表示，目前预计其2025至2026财年的息税前利润将出现“百分之十几中期”的下降。

这一展望与仅仅三个月前的情况相比显著恶化，当时这家总部位于苏黎世的公司还表示正准备恢复增长。

于一月下旬被任命为百乐嘉利宝首席执行官的海因·舒马赫周四表示，公司拥有“无与伦比的市场地位”和根本性的增长机遇，但同时警告行业将经历一个“动荡的破坏期”。

舒马赫在一份声明中表示：“在我们财年的上半年，可可豆价格下跌，这对未来巧克力市场的势头是令人鼓舞的，并支持了强劲的自由现金流生成。”

他补充道：“然而，市场价格下跌的独特速度，加上竞争激烈的产能过剩市场、销量下降和供应链中断，影响了息税前利润表现，并促使我们调整了今年的盈利预期，因为我们的首要任务是恢复销量并引领市场重回增长轨道。”

百乐嘉利宝的股价周四一度暴跌多达17%。伦敦时间下午2:30（美国东部时间上午9:30）刚过，该股最后被看到下跌了约15.8%。

周三可可价格下跌0.72%，达到每吨3,537.28美元。根据Trading Economics的数据，尽管过去一周有所反弹，但可可价格自年初以来已暴跌41.6%，过去12个月下跌了57.6%。

与大多数大宗商品一样，霍尔木兹海峡的关闭通过限制供应和推高成本影响了可可价格。然而，与近年来价格飙升时相比，强劲得多的收成抑制了可可成本。